La historia del endeudamiento externo de América Latina políticamente independiente comenzó directamente después de la independencia. Los años veinte del siglo XIX no fueron solamente años de la euforia política en América Latina, sino también años de euforia bursátil en Londres. Como el país más avanzado económicamente, Gran Bretaña suplantó al poder ex-colonial de España como socio económico principal en una relación muy desigual. Las relaciones económicas no se confinaban al comercio. Entre 1823 y 1825 los estados latinoamericanos aprovecharon el boom de la bolsa de Londres para endeudarse. El desencanto de los acreedores no se hizo esperar, en 1827 todos los países, excepto Brasil, dejaron de pagar los intereses y la amortización de sus obligaciones (Halperín Donghi). Pues la exportación de capital de Gran Bretaña hacia América Latina se reducía drásticamente aunque no cesó totalmente. Créditos e inversiones fueron por lo menos suficientes para financiar el déficit permanente de América Latina en el comercio exterior.